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　　目前，银行发售和代销的外汇理财产品种类繁多，与汇率挂钩、与利率挂钩，或与黄金价格挂钩收益率等等，一些美元产品的预期年收益率接近10%甚至更高。高收益外汇投资产品同时也隐藏着高风险，这是投资的规律。但是投资者在购买时需要搞清楚，产品的风险增加值是否高于可能带来的收益增加值。如果不是这样，最好避免这项投资，投资者要根据自身的风险承受能力选择相应的产品。那么，外汇理财产品有什么样的风险呢？　　风险一：结构风险　　一些产品跨市场操作，比如和LIBOR(伦敦同业拆借利率)挂钩，或者是和黄金等商品价格挂钩。银行预先设定一个价格波动区间，当实际价格落在这个区间内投资者可获得收益。而一般投资者并不熟悉这些市场的走势，盲目购买就可能要吃亏。　　还有些产品投资的是欧元这样的强势货币，但到期后却以其他货币归还本金，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外国货币投资期满后会被变成其他弱势货币，导致真正的投资收益缩水。另外，一些产品与未公开的模型或指数挂钩，投资者就更摸不着头脑了，这种相当于黑箱的理财产品风险很大。　　风险二：赎回风险　　有些产品是银行可终止合同的，银行每三个月有权终止合同。

　　保证金交易，相信有在2006年汇市中“翻腾”经验的个人投资者对于这一事物并不陌生，自从11月交通银行推出了“满金宝”交易，杠杆投资效应和多空双向交易对于炒外汇者来说就变得切实可操作起来。　　在外汇市场，交易币种多、货币对复杂、汇率波动剧烈，这些因素都使得外汇投资比起投资债券、银行理财等其它方式，难度和风险都要大很多。但是，令人眼花缭乱的汇率走势也并非无章法可循。　　2006年以来，美元指数从年初的91点附近开始震荡，在4至5月份和10至12月时出现了两波较为明显的下泻走势，最低已探至82.26点，这样的变化正应合了市场对于美元长期看跌的预测。　　而相应的，欧元等其它币种的表现却是一路爬升，欧元在2006年兑美元的累计涨幅已高达10％。在全球各主要经济体货币均进入加息通道之后，这些货币的投资价值更加凸显。另一方面，随着市场普遍认为美国明年经济增长将趋缓和美联储加息周期暂停，有越来越多的人加入了美元颓势的预测队伍，这也将给精明的炒外汇者提供一个搏利的机会。　　在汇市波动剧烈创造更多投资空间的同时，它的风险也是不可估量的，尤其是运用一些杠杆投资工具，在其5倍甚至更高的放大操作比率

　　随着人民币汇率的不断升值，持续了13年的港币比人民币“贵”的情形，已宣告终结。　　　　随着11月27日，美元对人民币汇率中间价首度突破 7.85关口，人民币汇率也首次进入了香港联系汇率制的浮动区间( 7.75－ 7.85港币)。与此同时，内地各大商业银行100港币的现钞买入价也跌穿至100元以下。　　这意味着，随着人民币汇率的不断升值，持续了13年的港币比人民币“贵”的情形，已宣告终结。　　那么，在此情况下，市民手中的港币该怎样打理？沪港两地的股价是否将进一步融合？内地前往香港的游客数量是否将大增？ A股是否面临“货币除汇”问题？在目前的“汇率倒挂”时代，我们该有一个什么样的理财新思路呢？　　13年来首次“贵”过港币　　今年11月以来，美元对人民币汇率不断跌至历史最低水平。11月27日，中国外汇交易中心受权公布的美元对人民币汇率的中间价7.8402元，更是跌破了7.85这一重要心理关口，进入了香港联系汇率制的浮动区间(7.75－7.85港币)。与此同时，中国银行公布的100港币的现钞买入价自11月22日起跌至100元人民币以内

　　新年伊始，股票市场最初的“过山车”行情，让不少人对投资股票的风险有了新的认识。投资者也对“把鸡蛋放在不同篮子里”的观点更加认同。随着近期各类银行理财产品的热销，有关购买银行理财产品需要注意的问题、各种产品的特色、怎样购买……等都成为大众关心的问题。《钱沿周刊》邀请了银行理财专家在线答疑，教你怎样投资银行理财产品，实现理财多样化操作。　　主持人：金苹苹　　专家：徐欣光大银行上海分行首席理财师　　吴成杰浦东发展银行总行财富管理部产品经理　　根据风险偏好和流动性选择产品　　游客5625：现在去银行，看到很多宣传单，产品也琳琅满目的，专家能不能帮我们谈谈银行理财产品的大致分类啊？比如它们有些什么特点之类的？　　徐欣：按理财产品本金和收益分类分为：1、保本固定收益型；2、保本浮动收益型；3、不保本浮动收益型。　　游客4347：我想买一些银行理财产品，但是不知道该买什么好？专家能否介绍一下？　　吴成杰：银行理财产品涵盖广泛，需要根据你的风险偏好，流动性需求来找到适合你的产品。就目前市场上的产品而言，风险度偏大，但收益也高的有外汇期权，外汇交易，两得存款，黄金交易，基金等。这些都适合有经验

　　很少人天生就是属于市场，所以要成功，你一定得改变 !　　情绪会让人追涨杀跌，所以得去控制它；人性不愿意让人轻易认赔实现损失，所以你得习惯认赔的感觉；人性也不愿意让人将现有利润放弃拿来加码，所以得克服此处短视近利的想法。　　在市场上做正确的事，几乎都会带来痛苦，人们的选择必定是远离痛苦，远离痛苦却也远离了成功，所以也注定成功者一定是少数。　　反省也会带来痛苦，因为如此等于是自己承认过去的你是失败的，所以人们会不断犯同样的错误。　　“大部份人所谓的高手就是行情抓的很准的人，因为准确率是大部份人根本不知要怎样提升的，大部份人也都抱着捞免费的心态，看哪个高手做多或空跟着他做。　　很少人懂操盘真正的秘诀，也没有人愿意静下心来思考怎样才能成功的操盘。　　每个人都用自己头脑想的去做，却不愿意停下来看看少数成功者的建议。一个成功操盘手将过去 20 年来的经验写出书，你只要花 300 元就可以得到他 20 年经验，但人们还是不愿意看，却愿意花 1000 元去听场一个莫名其妙的分析师演讲，只为了听到会涨会跌的预测，输家值得同情吗？　　在市场上，唯有赔光钱的那一天，人才会觉醒。讽刺的是，当输家觉醒的那

　　在一些股票市场和汇市的评论中，我们常听到时间之窗这个名词，时间之窗可能很多朋友都了解其含义，但怎样正确地应用时间之窗，并不是所有朋友都了解，今天和大家谈谈时间之窗的正确应用。　　时间之窗是周期的一种应用方法，周期的使用，不同的学说和不同的技术分析工具都有不同的使用方法，波浪理论中应用的周期是以菲波纳奇数例为基础的，而江恩理论里面，周期的划分和应用又有他独特的界定。我们常说的时间之窗实际是波浪理论里面常用的菲波纳奇数例，菲波纳奇数例是一个最简单的数字123为基本数列的，把这个简单的数例的后两位数字不断相加， 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13 8+13=21 13+21=34 21+34=55 34+55=89 55+89=144就可以得出菲波纳奇数例3、5、8、13、21、34、55、89、144……以至无穷。　　那这个数例有什么用处呢？我们在分析价格走势时，都希望能提早发现走势的拐点，也就是顶底，而实战中，一些重要的顶对顶的时间、底对底的时间、顶对底的时间，底对顶的时间大都出现在这个数例的数字上，比如我们常看到一个价格走势的顶对应前面的一个高点经常是3

　　在盛宝银行看来，它们可以迅速通过贴牌合作，帮助中国的商业银行进行外汇保证金交易，并且可以帮助中国的银行开拓外汇交易市场，确保中国外汇投资者的投资安全　　短短一个月时间里，范林用于炒外汇的20万美元即高台跳水，转眼间仅仅剩下3万多美元。　　范林一直觉得自己生活方式很前卫、也敢于冒险。因此，他没有像国内多数投资者投资于股票、基金等产品那样，而是在2006年末经朋友介绍，大胆地和一家中间经纪商签订了《投资理财协议》，将20万美元悉数投入汇市之中，以期博得比在国内更好的投资收益。　　然而，结局竟然是迅速巨亏，这让他疑窦丛生。　　调查情况让范林不寒而栗：自己得不到偿付。由于他所签约的那家中间经纪商属于非法机构，自己误打误撞的“地下炒外汇”交易也就难获法律保护。　　《财经时报》近日在调查采访中注意到，类似范林这样的案例并不少，地下保证金交易在国内个人炒外汇市场格局中的比重已越来越大。　　为了遏制地下炒外汇愈演愈烈，中国银监会有关官员告诉《财经时报》，他们近期已特批丹麦盛宝银行(Saxo Bank)在北京成立代表处。这是中国首次批准的从事资本市场金融产品交易的银行，其在全球金融市场最

　　51 穷途末路：　　高档阴包阴：股价在高档遭空头狙击，收出阴线，第二天再拉一根高开低走的大阴线，将前一阴线从头到脚一口吃掉，这通常是股价见顶反转的信号。此时，主力清仓一般已到最后阶段，不需再遮遮掩掩，高开长阴通常是最后一次拉高出货，因而也可能是中小投资者难得的逃命线。一般而言，阴包阴出现后的第二天高开时是较理想的出货点位，此时可以考虑迅速出场，以免深套。具体操作中，投资者要认真研究个股基本面和消息面，以提防主力骗线洗筹。　　52 一剑苍生：　　高档阴包剑形线：股价快速上扬，在高档收出一根吊颈线，次日股价再次跳高开盘，但在空头的强力攻击下无法在高处企稳，不得不向下回落，在前一天最低价之下收市，从而将前一吊颈线完全包容在内。本K线组合中空头连续两天打压股价，并终于在低位建立防线，通常表示股价已至天顶，行情即将回软。当第二天股价落到前一吊颈线收盘价之下时，一般应及时出脱手中持股。实际上，如果在第一天尾市拉高时能够出局，则是求得“高枕无忧”的最好办法。具体操作中，投资者要认真研究个股基本面和消息面，以提防主力骗线洗筹。　　53 一叶知秋：　　高档阳孕阴：股价在连续拉升后收出一根实体较长的阳

　　把握好正确的买点只是成功了一半，加上正确的平仓才是完全的成功。这是任何投机市场亘古不变的法则，外汇市场也不例外。　　有些汇民朋友在外汇分析上很有一套，无论基本面、技术面都有自己的独到见解，但是他们操作业绩却往往不如人意。其中一个原因就是平仓的时机几乎总是错的，要么过早地平仓，没有取得随后的丰厚利润；要么就是迟迟不平仓，以至于最后行情又回到买入点起点，甚至被套牢。可见，把握好平仓时机是非常重要的基本功。　　"高抛法"和"次顶平仓法"　　投资者都希望能够有一种方法，一种灵丹妙药，比如技术分析中的某一指标，一旦指标达到某一数值时，就可以准确平仓。然而，遗憾的是到目前为止没有这样的技术指标。其实，只要不过分追求精确，方法当然是有的。本期介绍的"高抛法"和"次顶平仓法"可以做到正确平仓，但不是精确平仓。　　所谓的"高抛法"是指投资者在买入货币时，已给这一货币定好了一个盈利目标价位。一旦汇价达到这一目标，投资者就平仓。一般来说，运用这一投资策略的投资者大多数都是运用货币基本面和技术面结合分析，比

　　上周三，同此前市场普遍预期一致，美联储宣布维持5.25%的利率水平不变，会后声明对通胀风险的反应也相当温和，这大大降低了美元升息的预期。香港金融管理局总裁任志刚日前表示，美国联储局维持息口不变是意料之内，经过十多次加息后，息口上升周期已完结，但美国息率不会太快回落。他相信，香港利率走向在一段时间内将保持稳定。　　由于目前港息稳定，不少银行推出的港元理财产品收益与前期持平。其中，上海银行上月30日推出的“金鑫”系列港币6个月理财产品，年收益率保持在4.0%，VIP客户及购买金额超过16万港币(含)的投资者，更可享受4.1%的年优惠收益率。而同期港币定存税前年收益率2.5%，税后2%，可见该产品收益远远高于定存收益。　　此外，光大银行推出的阳光理财“A计划”06年第十四期港元固定收益型(12个月)，协议收益率4.1%，较之一年期港币定存税前年收益率2.625%，税后2.1%相比，也明显高出不少。　　理财专家的建议，美元利息连续保持不变，意味着美国利率基本见顶，由此可见香港利率也不会轻易变动，鉴于此，投资者可加大对港币中长期理财产品

　　上海中行理财专家罗毅告诉记者，尽管港元有走软的趋势，但是，沪上港币理财产品的销售稳定，没有出现大量赎回。　　罗毅称，依照目前汇市情况，港币理财产品依然具有投资价值。他建议可选择结构好、期限适中的港币理财产品。记者了解到，近期市场上一些银行推出的挂钩型港币理财产品，年收益率平均可达6%左右，具有较高的投资价值。罗毅建议，投资者可提高投资人民币理财产品的比重，比较理想的资产配置比例在7：3。他表示由于今年国内股票市场大好，基金收益水涨船高。其中，开放式基金年初至今的收益高达60%，在追加投资方面须考虑风险，别盲目跟从市场大潮。　　罗毅还表示，美元目前的息口，相对其他币种依保持在高位。因此，从目前情况看，在选择美元理财产品时，比较适合挑选中长期固定收益型产品，这类产品通常较美元同期定存高出5个百分点。来源：炒外汇要建立自己的交易系

　　相互验证的原则　　１．两种指数必须相互验证――这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方，然而他已受了时间的考验。任何仔细研究过市场记录的人士都不会忽视这一原则所起到的“作用”。而那些在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的。这就意味着，市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号。　　过去以铁路指数与工业指数相互验证，如果铁路指数涨我们就得到一个趋势转升的明确信号　　了，然而，就是在这样一个过程中，由于工业指数不会持续单独上扬，或迟或早总会为铁路指数再次阻碍，机会还是存在的，因而对于这一情况我们充其量只能认为主要趋势的方向还未定型。　　２．“交易量跟随趋势”――人们谈起这一点，总是以一种庄严肃穆的口气，但图上去又那　　么令人难以理解，其实这一口头表达形式的意思就是主要趋势中价格上涨，那么交易活动也就随之活跃。一轮牛市中，当价格上涨时交易量随之增长。而在一轮熊市中，价格跌落，当其反弹时，交易量也增长。仓小范围讲，这一原则也适合于次等趋势，尤其是一轮熊市中的次等趋势中，当交易行为可能在短暂弹升中显示上升趋势，或在短暂回撤中显示下降趋势。但对于这一原则也存在例外，而且仅根据

　　伯施先生昨天已告诉你们了，你们从冠军的讲课里没有听到冠军的理论真是太遗憾了，他告诉你，在这里沽如果错了怎么办？平仓。止蚀盘放在这里自动平仓嘛，输这么50点或100点只是几千块钱吗？赢了怎么办？加码。加码，加码。去年10月13号到30号，我不是表演给你们看了吗？所以，我们要最大程度的赢钱，最少程度的亏钱。最重要的是能够输这笔钱。人类的弱点就是把自己当作天才，当下这一张单时，认为自己一定是对的，不愿意认错，这是一个自尊心的问题。是狂妄心。因此，你必须放下自尊心，要勇于认错，这是精神上的。心理上的。第二个呢？要舍得输这个钱，如果不舍得输这个钱，什么原则再好，是没有用的，什么工具，也是没有用的。伯施先生就是这样的么？(看图)这里入市，错了止蚀盘平仓，对了，加码加码加码，到这里平仓，沽，止蚀盘，加码，加码，加码能不赢钱吗？冠军的道理就在这里，就这么简洁。今天冠军告诉你，你相不相信，你了解吧？钱输在什么地方了？　　若环境不好，必须找一个可靠的公司，像利达公司。我不是给它卖广告，我根本不想来的，我是冲它这一点来的，能够为客户担保不输，包赔，我可不敢说绝对赢钱，世界上没有绝对的，但是，我们不是打一

　　年头不利市，股市的老熊状态早让股民垂头丧气，汇市大热。怎样在汇市稳赚一笔，我有几年经历，总结了八大神诀希望可以和大家分享。　　神诀一：贪者无益。外汇市场与股票市场完全两回事，*作应当稳妥，*作切记短平快。汇市的盈利主要源于各国的经济波动，一般没有太大的经济风波，汇市不会产生巨大变动，稍微偏离轨迹，各种国家机构，世界组织便会大幅干预。因此，有１～２％的盈利，投资者还是快撤为宜。　　神诀二：高卖低买。寻找贸易关系紧密，国内政治稳定的国家货币，高卖低买，赚钱无疑。贸易关系紧密的国家两国货币有保持稳定联动的默契。在Ｂ国货币下降到低于最常见价格时，大规模买入，不出半年，收入必丰。　　神诀三：快慢有序。各种不同货币的买卖有不同的*作规则。敏感性的货币盈利空间大，但也容易快速下跌，风吹草动便会天色大变，因此*作应当会买快卖，不易长留险地，最明显的货币是日元。而一些非敏感性货币，像欧元、美元、澳元这些货币，没有惊天动地大状况轻易不可能超出２５０点的波动，超出便有反弹，在家里买个应用软件把走势图画一画，买卖决策一目了然。　　神诀五：每月例假。所谓例假者，大概是炒家大可每月休息一周，等待新月份的每月启

　日前，个人外汇交易的门槛将从5000美元下调至2000美元，即交易额达到2000美元的客户可以享受直盘交易点差7折优惠。日前获悉，个人外汇交易的门槛将从5000美元下调至2000美元，即交易额达到2000美元的客户可以享受直盘交易点差7折优惠。现行的优惠分档也将由三档转变为五档，优惠杠杆将明显向小客户倾斜。据了解，目前北京个人外汇交易市场采用的是三档划分、两档优惠的制度，具体为5000美元以下为平价档，5000美元到5万美元可享受点差6折优惠，5万美元以上可以享受点差4折优惠。新的调整方案则为五档四优制，具体优惠档次进一步细分为2000美元到2万美元、2万美元到5万美元、5万美元到10万美元、10万美元以上四档，客户可依档享受7、6、5、4折的点差优惠。最低档优惠的门槛下调了3000美元，而最高档的优惠幅度未变，交易金额的要求则上调到了10万美元。这些规定无疑将吸引更多的小客户进入汇市，但是他们仍要面临不利的处境。专家认为，小客户应该克服自身的心理弱点。应克服盲从心理盲从是小客户的一个致命的心理弱点。一个经济数据一发表，一则新闻突然闪出，5分钟价位图一“突破”，便争先恐后地跳入

　　JP摩根的德拉乌西奥·贾科梅利的长期真实有效汇率模型(long -term effective real exchangera te s)表明，日元目前被低估9%，低估程度略高于美元的8%。南非货币兰特根据他的模型也被低估了，尽管南非拥有庞大的经常账户赤字。与此相对，欧元则被高估了8%。　　贾科梅利真的相信美元目前被低估吗?不。他不是任永力(StephenJen，摩根士丹利首席货币分析师)。贾科梅利指出：“美国经常账户的重大调整与货币低估有关，这意味着欧元/美元的比值应当在1.30~1.35之间。”　　他本应用“贸易赤字的重大调整”这个说法。过去贸易赤字与经常账户赤字基本上是一样的，但是现在已不是这样，收入账户严重恶化了，因此要维持经常账户赤字不变，贸易赤字必须减少。　　这类计算多数存在问题(我不知道JP摩根的模型是不是也存在这样的问题，我没有细读关于模型结构的解释，而且计算长期真实有效汇率可以用多种模型来计算出“公允价值”)，它们都假设20年或者25年这样较长的时期内，真实汇率的平均水平接近于均衡汇率水平。然而，在过去25年中，美国贸易赤字持续扩大，而这种情况不可

　　技术分析的三个基本假定　　1．市场行为包容消化一切。　　2．价格以趋势方式演变。　　3．历史会重演。　　(一)、市场行为包容消化一切　　“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非您已完全理解和接受这个前提条件，否则学习技术分析就毫无意义。技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的——实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。　　这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。大多数技术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨或者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。　

　　答：外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样。归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量；卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。来源：炒外汇知识

　　瑞郎定律：对欧洲货币来说：1.由瑞朗领涨的上涨是有力度的上涨。2.由瑞郎领跌的下跌是有力度的下跌。　　瑞士法郎是重要的风向标　　瑞士法郎是真可谓是美元的“死对头”，当其兑美元较其它欧洲货币为强时，美元后市极可能下跌，反之亦然，尤其是在牛皮市中，屡试不爽　　瑞郎定律：对欧洲货币来说：1.由瑞朗领涨的上涨是有力度的上涨。2.由瑞郎领跌的下跌是有力度的下跌。3.瑞朗疲弱的上涨是反弹行情。4.瑞朗坚挺的下跌下跌幅度将有限。5.牛皮盘局中瑞朗的强弱暗示着盘局的突破方向。　　建议新手开始以加元等二线货币为主，取得经验再做一线货币　　二线货币波幅较小，不象一线货币风高浪急，适合新手炒做。　　有疑虑就平仓出局　　当对走势感到迷惑时，别犹豫，出局观望是明智之举　∑学合理运用资金，逆市盘宜轻仓。顺势盘也只有等到已获利时才可加仓；套牢盘决不加仓。　　孤注一掷的交易方式伴随着灭顶之灾，为智者所不取，稳扎稳打，方可在汇市的风浪中屹立不倒。　　追买强势货币，追沽弱势货币　　同一时间各种货币走势有强有弱，选择强势货币买入，选择弱势货币沽出。　　市场永远是对

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